2012年创业板-凯发k8国际
金融界7月8日消息 2022年7月22日，科创板将迎来开市三周年。三年时间过去了，当前券商眼中的科创板是什么样子的呢？本期带来粤开策略首席市场分析师李兴的研报策略研究《六维度对比科创板2022与创业板2012（附科创板优质标的梳理）》。
核心观点
通过六维度对比科创板2022与创业板2012，我们发现科创板与创业板具有相近的定位，在成立初期也走出了相对类似的行情；而得益于其更加多元化的交易制度、硬科技含量更高的产业分布、更高研发投入带来的技术创新以及相对于创业板更好的业绩成长性，科创板未来有望走出比创业板同期更好的行情。
2022年下半年，随着海外扰动因素影响逐步弱化，市场风险偏好缓步提升，科创板或将从本轮反弹先锋化身为a股行情的先驱者，建议投资者关注科创板中业绩确定性相对较强的优质标的投资机会（后附科创板部分成长性较强公司梳理）。
制度：科创板上市门槛相对较低，交易制度更具优势。从上市财务标准来看，科创板相较于创业板门槛相对更低。科创板按照预计市值规模提供了更为详细的上市标准，财务指标更为细化，也给予了拟上市科创板企业更多选择。交易制度方面，科创板交易规则与改革后的创业板基本一致，日涨跌幅限制同为20％，但投资者适当性要求方面科创板要求更高。另外为了提高科创板流动性，更好地发挥科创板价值发现功能，监管层为科创板引入做市商制度。
首发：科创板发行市盈率较低，开市表现更好。2019年7月首批25只科创板股票在上海证券交易所上市交易，无论是从平均值还是中位数，无论是从首日收盘价涨幅、最高涨幅还是开盘涨幅来看，科创板首批股票的涨幅均高于创业板首批股票首日表现。主要原因在于科创板发行市盈率低于当时的创业板，且科创板发行时市场整体估值较高，叠加资金相对充裕等因素，所以科创板的整体涨幅高于创业板首批涨幅。
走势：创业板设立第三年到达低点，科创板走势趋同。回顾创业板指走势，在开市后第三年，也就是2012年底，到达历史最低点585.44，并在之后三年内迎来了接近十倍的反弹，指数最高触及4000点以上。我们发现科创50与创业板指在板块开市前三年走势有一定相似性，同样是在开市第一年表现较好，进入第二年后开始持续调整，目前触及低点。
行业：科创板硬科技含量更高，不乏科技细分领域龙头公司。从申万一级行业来看，科创板和创业板均以医药、电子和计算机等科技创新型行业为主，但我们看到科创板中，医药、电子和机械设备三个硬科技行业占比较创业板更高，以上三个行业科创板公司占整体比重超过50％。而创业板中行业分布最多的是计算机和机械设备，这与2009-2012年互联网行业的快速发展，以及“互联网 ”概念的提出有较大关系。科创板具备众多科技细分领域龙头公司，以科创板市值前十大公司来看，就包括半导体细分领域龙头中芯国际和生物医药子领域龙头公司百济神州等。
盈利：科创板高研发投入促进创新，带来业绩高增长。科创板整体业绩成长性更强。创业板开市后前四年的净利润增速逐年下滑，而科创板则体现出更强的业绩韧性，开市后业绩增速逐年增长，即便在受到疫情影响a股整体业绩增速下滑的2020年，科创板仍然迎来逆势增长。科创板较强的业绩成长性受益于其高研发投入推动技术创新，带来业绩高速增长。从科创板和创业板开市前三年研发投入强度对比来看，科创板研发强度均高于创业板，这也带来了市场对于科创板未来业绩较高的预期。
估值：科创板估值处于低位。回顾创业板估值走势，在开市后第三年达到低点，之后迎来上行。科创50指数在4月27日到达853.21的低点后迎来持续反弹，但估值仍处于低位。截止6月14日收盘，科创50市盈率ttm为44x倍，处于上市以来估值11％分位点。
风险提示：业绩增长低于预期、政策推进不及预期、外围环境超预期走弱
作者李兴，中央财经大学硕士研究生，2016 年加入粤开证券，现任首席市场分析师、非银金融负责人，证书编号： s0300518100001。
本文源自金融界
","force_purephv":"0","gnid":"990ae9fb13ba07c3b","img_data":[{"flag":2,"img":[{"desc":"","height":"689","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t018f97fc388c3c4d7a.jpg","width":"526"},{"desc":"","height":"670","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t0103ec76badda989fd.jpg","width":"507"},{"desc":"","height":"675","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t01d9142855d19a96ad.jpg","width":"505"},{"desc":"","height":"665","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t013724f0086731883d.jpg","width":"515"},{"desc":"","height":"563","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t01be6e2b066ec188f8.jpg","width":"501"},{"desc":"","height":"682","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t01aadc7fa4421f4a80.jpg","width":"505"},{"desc":"","height":"605","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t0100d7a834f92c6673.jpg","width":"507"},{"desc":"","height":"677","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t01d87dfaf411e35d79.jpg","width":"501"},{"desc":"","height":"674","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t01f804f672ec0d0a0e.jpg","width":"501"},{"desc":"","height":"678","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t01819c2cc21c28d690.jpg","width":"507"},{"desc":"","height":"417","title":"","url":"https://p0.ssl.img.360kuai.com/t0197ef4af84186ccb9.jpg","width":"504"}]}],"original":0,"pat":"mass_leader,art_src_3,fts0,sts0","powerby":"pika","pub_time":1657267680000,"pure":"","rawurl":"http://zm.news.so.com/cce797a9eaa3448498b1361b46dc3446","redirect":0,"rptid":"cb893d8bfc92f148","src":"金融界","tag":[{"clk":"keconomy_1:a股","k":"a股","u":""},{"clk":"keconomy_1:科创板","k":"科创板","u":""},{"clk":"keconomy_1:创业板","k":"创业板","u":""},{"clk":"keconomy_1:创业板指","k":"创业板指","u":""},{"clk":"keconomy_1:发行市盈率","k":"发行市盈率","u":""}],"title":"粤开策略李兴：六维度对比科创板2022与创业板2012濮岭17378791742：
2012年创业板上市的股票有哪几只?谢谢 -
库尔勒市的韶聪回复：
太多了,300283——300356全都是2012年上市的000063 600584 002156 600198 002017 002104 000948 002197 002261 600410 这些票都是手机支付概念股.但好像没有创业板的票啊!
濮岭17378791742：
截至2012年,创业板市盈率已达多少 -
库尔勒市的韶聪回复：
不知道,没有统计过,不过一般刚上市的,都在30倍以上了
濮岭17378791742：
截至2012年9月创业板市场共有多少家企业上市啊,谢谢 -
库尔勒市的韶聪回复：
截止到2012年9月底,有355家企业在创业板上市了.
濮岭17378791742：
创业板2012点算高吗? -
库尔勒市的韶聪回复：
创业板已经走出岛型反转,还会有新高.但是风险随之加大.要注意风险.
濮岭17378791742：
2012年创业板交易还有股龄限制吗? -
库尔勒市的韶聪回复：
对股龄无限制,股龄对交易开通时间有限制,2年以下5日内开通,以上3日内开通.
濮岭17378791742：
截止2012年4月之前,共有多少家创业板上市公司,其中北京有多少家?急求,谢谢! -
库尔勒市的韶聪回复：
4月6日15:30创业板306家,北京44家.
濮岭17378791742：
创业板历史上最多有多少股票破净2012 -
库尔勒市的韶聪回复：
大概600多支
濮岭17378791742：
截止2012年10月9日,沪深股市主板共有多少家上市公司?创业板和中小板有多少家企业,新三板有多少家? -
库尔勒市的韶聪回复：
沪市主板有954家,深市主板有484家,中小企业板有698家,创业板有355家.新三板有197家. 新三板数据援引自国金证券交易系统,其余数据来自上海证券交易所和深圳证券交易所凯发k8国际主页
濮岭17378791742：
截止到2012年3月有多少家公司在创业板上市? -
库尔勒市的韶聪回复：
到现在为止一共有308支在交易的股票
濮岭17378791742：
中国创业板是从什么时候开始的 -
库尔勒市的韶聪回复：
2009年10月30日,中国创业板正式上市.
